LD乐动体育官方LD乐动体育官方LD乐动体育官方宁德时代在港交所挂牌，开盘大涨12%，股价超294港元/股，总募资356.6亿港元。

　　3.尽管宁德时代账上货币资金充裕，但机构投资者关注其国内增长持续性和海外赚钱能力。

　　4.除此之外，宁德时代曾在2023年考虑在瑞士发行全球存托凭证(GDR)以募资资金，但因监管叫停而搁浅。

　　5.最终，宁德时代在港IPO流程相较于其他项目更快，从提交上市申请到通过聆讯仅不足2个月时间。

　　5月20日，在香港特别行政区财政司司长陈茂波的见证下，今年全球最大的IPO——宁德时代在港挂牌。开盘即高开12%，股价超294港元/股。

　　5月19日晚间，宁德时代公告称，在悉数使用了额外发行权后，宁德时代最终在港股发售1.35亿股（不包括绿鞋部分），总股本为45.38亿股。此次宁德时代共募资356.6亿港元（不包括绿鞋部分），扣除投行等中介机构上市费用后，净募资额为353.3亿港元。

　　5月19日暗盘时，在散户较为集中的香港本地券商辉立证券的交易场，宁德时代曾最高冲至每股288港元，相较于定价263港元每股，涨幅超过9%，估值一度超过1.3万亿港元。

　　宁德时代的上市，对于香港资本市场、港交所以及港府来说，都是一件鼓舞人心的事。陈茂波现场表示，宁德时代此次募资超过90%将用于匈牙利海外工厂建设。这也是香港资本市场未来支持中国企业出海的重要作用，即通过香港募资，支持企业出海拓展业务。

　　陈茂波于5月18日提及，得益于宁德时代的上市，香港今年的IPO募资额累计超过600亿港元，相较于去年同期增长了6倍，融资规模暂居全球首位——这也是自2021年后，香港IPO募资额重回全球首位。

　　宁德时代备受机构投资者的追捧。配售结果显示，共有428家机构获得宁德时代的股票，包括基石投资者在内，认购额超过15.17倍。这也是宁德时代最后悉数使用了额外授权股票的原因，“认购非常火爆“。

　　“机构都疯狂下单。”一位下单的大型机构投资者曾如此表示。腾讯新闻《潜望》获悉，就投IPO项目而言，中环较为活跃的基金大概200多家，而此次，获得宁德时代国际配售份额的机构达到428家——这一数据远超IPO的机构认购中位数。这也说明，宁德时代确实受到了机构投资者的追捧。

　　与此同时，宁德时代引入了超过20家基石投资者，除了常见的橡树资本等外资机构外，还有中东的科威特投资局，更多的则是中资背景的投资人，包括中石化、景林、博裕资本等。招股书显示，这些基石投资者下单总额大约26亿美金。

　　宁德时代的分配结果显示，此次机构认购部分共发行了1.25亿股，其中这些基石投资者共认购了7745.5万股，占H股发行（不包括绿鞋在内）总股本57.13%。这意味着，不愿意做基石的机构投资者超过400家，他们则需要抢分剩下的股份。

　　腾讯新闻《潜望》曾获悉，大多数在中环的机构投资人都参与了宁德时代的项目，其中国企背景的机构也相对之前更为积极，其中包括某国有机构在最后时刻与宁德时代上市团队再次单独沟通之后，下单超1亿美金。

　　其中一位并未参与做基石、但在国配部分下了大单的机构负责人表示，宁德时代相当于港股的“茅台”，核心是其稀缺性，即宁德时代在电池领域市占率相对较高，和茅台的境况相当。

　　招股书显示，宁德时代在动力电池方面，2024年，全球市占率达37.9%LD乐动体育官方，而储能电池2024年的全球市占率则为36.5%，并分别于全球连续8年和4年市占率第一。与此同时，宁德时代的利润相对稳定，2022年、2023年及2024年，分别为335亿元、473亿元及553亿元，分別同比增长41.5%及16.8%。

　　他也表示，宁德时代和其他大多数企业一样，接下来会面临“国内增长能否持续、出海的赚钱能力如何、动荡的地缘政治不确定性等多重考验——这也是他所在的机构并未选择做宁德时代基石、而选择从国配下单的主要原因之一。（备注，按港股市场的要求，基石需要锁定至少半年，而国配部分则随时可以买卖）。

　　出海是大多数中国企业当下最为重要的方向，宁德时代也不例外。宁德时代在招股书中提及，此次募集的资金将会用于海外业务的发展，其中包括匈牙利工厂建设等。

　　公开资料显示，宁德时代在欧洲已经布局了德国、匈牙利、西班牙三座电池工厂，其中德国工厂于2023年初正式投产，而匈牙利工厂已经完成前期筹备，总投资需49亿欧元，截至2024年底，已经投入约7亿欧元。

　　腾讯新闻《潜望》获悉，在上市路演期间，宁德时代团队也多次表示海外会成为公司新的增长点。一些机构投资者表示，现在暂时看不到宁德时代海外盈利能力的具体数据，仅可见海外营收确实增长了。宁德时代招股书显示，2024年财报中有30.5%的营收来自海外，其中来自欧洲的占比较高。

　　宁德时代于第一季业绩会上透露，德国工厂已经开始盈利。但是从财报数据中暂未能找到具体的盈利状况，包括利润率等。一些机构投资者认为，可能最有说服力的则是，什么时候宁德时代可将海外的营收和利润表具体公布出来。

　　腾讯新闻《潜望》获悉，部分参与国配认购的机构投资者并未考虑长期持有，更多做短期投资。这些投资者透露，他们大多数都会在宁德时代上市第一周之内陆续卖掉，甚至不少决定上市当天出手，毛利10%已经知足。

　　还有部分机构投资者明确表示，“不想长期持有，虽然现在是电池龙头，但是这个行业发展太快，尤其是海外业务逐渐增加，受到地缘政治的影响会越来越大，不适合长期持有。”

　　宁德时代不缺钱——这是大多数中环机构投资者对宁德时代的第一印象。招股书显示，截至2024年12月31日，宁德时代账上货币资金（包括银行余额、存款及现金）高达2982亿元，期末现金及现金等价物余额则有2701.6亿元——这一数据相较于2022年同期几乎翻了一倍。

　　除了“手中有余粮”外，宁德时代当前的盈利能力也不错，完全可自我造血。公开数据显示，截至2024年12月31日，宁德时代年度利润为553亿元，同比增长16.8%。

　　与此同时，宁德时代的招股书显示，关于2024年度的分红方案，即向全体股东每10股派发现金分红45.53元（含税），已于4月22日完成。据统计，该笔分红共涉253.72亿元。

　　这一次性分红的金额，相较于此次赴港IPO募资总额（不包括绿鞋在内）356.6亿港元，不相上下了。

　　这些都足以表明宁德时代“不差钱”——当然，这是近年来港股投资者最喜欢的IPO类型之一，即“不差钱的IPO公司”。腾讯新闻《潜望》获悉，自疫情以来，越来越多的中环投资者更聚焦“有较强盈利能力、并不缺钱的公司”，不再踊跃参与那些“看起来光鲜、实际上并没有盈利能力的公司”，包括不限于生物医药公司、科创公司等。

　　宁德时代在路演中反复提及的上市募资目的则是要积极扩大海外业务，尤其是投资匈牙利工厂。腾讯新闻《潜望》获悉，宁德时代此次的募资绝大部分将投入匈牙利工厂的建设。

　　尽管手中握有上千亿的现金，但是宁德时代也一直在探索海外募资的可能性。宁德时代早在2023年曾一度希望在瑞士发行全球存托凭证（GDR）以募资资金。但是后来随着监管叫停了GDR的审批后，宁德时代的计划也随之搁浅。

　　多位熟悉宁德时代上市团队的知情人士透露称，随着GDR的叫停，宁德时代一度想赴港二次上市，因为其出口的占比越来越多，同时也希望找到更多的外资投资者。

　　但是，在此之前，对于赴港上市，宁德时代并不积极。2024年4月19日，中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施，其中包括，支持内地行业龙头企业赴港上市。

　　上述知情人透露称，直到2024年第三季度，在某种因素的推动下，宁德时代才加快了赴港IPO的节奏，希望可以成为A+H的标志性项目。

　　随后，2024年10月，香港证监会与港交所联合宣布优化港股IPO审批流程，符合预计市值达到100亿港元等条件的A股公司，审批时间大幅缩短。宁德时代此次在港IPO流程确实相较于其他项目，要快不少。

　　公开信息显示，宁德时代于2025年2月11日正式向港交所递交上市申请，并于3月25日获中国证监会境外发行上市备案通知书——这一时间也创了近年境外发行备案的最快纪录。随后，不足2个月，即5月6日，宁德时代通过港交所聆讯，这也比大多数IPO快不少。港交所的数据显示，从提交上市申请到通过聆讯，所需工作日的中位数为80天。

　　与此相类似的是，在之前的小米集团赴港IPO时，其于2018年5月3日提交申请，当年6月7日便通过聆讯，也仅不足2个月时间。